加州法官上周五裁定，美国证管会（SEC）针对加密货币交易所Kraken的诉讼将继续进行审理。联邦法官认定，美国SEC对Kraken提出了合理的指控，这意味著诉讼将进入审判阶段。美国SEC去年11月于加州北区控告Kraken，指控这家交易所「没有依法注册作为一家经纪商、清算所或交易所」进行营运，违反了联邦证券法。控告内容请求「永久禁止Kraken继续违反证券法」，并且「返还不法所得」以及其他民事惩罚。Kraken撤诉动议遭驳回法官裁定诉讼继续Kraken是目前身陷「美国SEC法网」的主要加密货币交易所之一。
SEC去年还针对币安、Coinbase发动了类似诉讼，指控两家交易所巨头违反证券法，未向SEC注册为经纪商、清算所和交易所。Coinbase和币安都尝试推翻诉讼案，但都失败，负责监督各案的法官判定，针对这两起案件的大部分内容可继续进行审理。如今，Kraken提出「驳回SEC案件」的动议也同样被拒绝。美国加州北区地方法院法官WilliamH.Orrick在8月23日的判决中表示，美国SEC「有合理理由指称，Kraken在其平台上撮合的部分加密货币交易构成了投资合约，因此是证券，所以受到证券法管辖」。加密货币本身非证券、但买卖交易可能构成投资合约Kraken原本是在2月提出这份驳回控告案的动议，内容主张这些加密货币不符合豪威测试所定义的证券。
法官部分同意Kraken的看法，认为SEC在诉讼中提到的加密货币「本身并非是投资合约」，这一论点也是SEC律师在其他案件的听证会上有所回避的。法官写道：许多法院在分析「加密货币交易是否构成投资合约」之前，已经把「数位资产」本身和「出售这些资产」的行为作出区分。这种区别具有价值。尽管SEC把涉案加密资产认定为「加密资产证券」的说法不甚明确，甚至可能令人困惑，但我不认为SEC是在声称Kraken所促成交易的加密货币本身就是证券。这位法官表示：「美国SEC诉状的主要内容是，在首次公开发行时、在Kraken上交易时，这些资产是作为投资合约来提供或出售的。
这是一个可以接受的说法，SEC在其他案件中也多次提出这样的定位。」Kraken法务长MarcoSantori在社群平台Ｘ上针对法官WilliamH.Orrick的这一部分判决喝采，他说：今天，加州北区联邦法院判决在Kraken上交易的代币没有一个是证券。这对Kraken是一大胜利，也对清晰度原则和各处的加密货币使用者都是一大胜利。它也确认了Kraken长期来不会将证券上架的立场。Kraken代表不愿多加评论。
但值得一提的是，虽然法官判决这些加密货币本身并非证券，并不代表买卖这些加密货币就可以不被视为投资合约。法官写道：「（豪威测试中的）橘子林比加密货币更不属于证券，但围绕两者的合约就可能构成投资合约，让它们也落入了交易法的范围。」法官驳斥「重大问题原则」主张Kraken的驳回动议还主张，如果要驳回此案，必须根据重大问题原则（MajorQuestionsDoctrine），这是最高法院制定的一项法律原则，也就是各机构在没有经过国会明确授权的情况下，不应扩大监管权力。然而和其他法官一样，WilliamH.Orric不同意Kraken的主张，他表示，在庞大的美国经济体系当中，3兆美元的加密货币产业还没有大到足以援引重大问题原则。两造必须在10月8日之前提交一份联合声明，包含拟议的案件时间表和审理日期。
