去中心化金融(DeFi)常被用来与传统金融(TradFi)进行比较，已成为Web3中一个庞大且呈指数级增长的领域。DeFi的目标与在加密领域常听到的「为没有银行帐户的人提供银行服务」这一说法高度契合。无需银行即可提供全球金融服务的承诺是一个崇高的目标，Web3的魅力很大程度上也源于此。本文旨在以当下视角回顾过去一年DeFi的发展。概述总锁定价值(TVL)达946亿美元：所有DeFi协议中，锁定的资金数量庞大。但考虑到目前整个加密领域的市值约为2.8兆美元，仍仅占3.3%左右，因此还有很大的成长空间。自去年以来，TVL成长了约1.5倍，约为654亿美元，但作为加密领域的占比，保持相当稳定，因为之前占比3.5%。DeFiLlama的图表始于2018年6月，距今不到7年，充分证明DeFi尚处于萌芽阶段。然而，2021年11月，DeFiTVL达到历史峰值，为1,760亿美元。期待TVL再次达到这一峰值。Aave和LidoTVL达356亿美元：目前DeFiTVL中超37%是Aave和Lido中质押的ETH。这表明Aave和Lido都占据主导地位。去年Lido处于领先地位，但后来Aave拔得头筹。此外，大多数DeFi都发生在以太坊上，仍是最重要的区块链。稳定币市值达2,360亿美元：稳定币在2.8兆美元的加密市场中占据了超过8.3%的份额，是DeFi的两倍多。
稳定币的成长速度持续超过DeFiTVL，显示其已经真正实现了产品市场契合。DeFiLlama中的数据非常丰富，甚至让人无从下手。以下进一步探讨其中的一些类别，并分析其中要点。顶级区块链目前以太坊仍是DeFi中最主要的参与者，占TVL的52%，但比去年的58.3%有所下降。Solana以8%的TVL成为第二大竞争者，但仍比以太坊小6倍以上。Solana和BSC分别取代Tron成为第二和第三大公链，将Tron从第二位挤到第四位。这三者的活跃地址数都远超过以太坊，Solana拥有超430万个地址，而以太坊只有44.2万个。以太坊拥有最多的DeFi协议，目前有1320多个，高于去年的960多个。比特币网路拥有58个已记录的DeFi协议，高于去年的12个。考虑到比特币并非为智能合约而设计，仍占据了所有DeFiTVL的4%以上，约38亿美元。顶级协议毫无疑问，在以太坊、Sonic、Avalanche和Arbitrum等几个EVM链中，Aave是顶级借贷协议，但Morpho在Base上占据主导地位。大多数区块链都有自己的借贷和稳定币项目。随著许多主流区块链都拥有自己的协议，再质押也在不断发展，其中最大的参与者是EigenLayer，但PellNetwork的覆盖范围最广泛。Stargate是TVL中跨多条链的主要跨链协定。以太坊上的协议凭借以太坊DeFi的庞大交易量在同类协议中占据主导地位。
协议类别借贷、跨链桥和流动性质押的TVL最高，它们之间的差距相对较小，介于420亿美元到370亿美元之间。去年，流动性质押遥领先，但差距已经缩小，借贷和跨链桥已经追赶。Aave占所有借贷的44%，而Lido占所有流动性质押的43%，这两个协议是迄今为止整个DeFi领域TVL最高的两个协议。DEX的TVL要少得多，约180亿美元，其中顶级协议是Uniswap、Curve和PancakeSwap，它们各自运行在9个以上的EVM链上。即使TVL较低，这也是最赚钱的部分，过去24小时内的交易费用达590万美元。如此的赚钱效应，DEX总共有超过1600个协议也就不足为奇了。跨链桥类别主要由WBTC和BinanceBitcoin等包装的比特币等价物主导。基金会和财政部以太坊基金会持有的金库规模略高于一年前的一半水平，且出现了大幅下降。同时，Mantle拥有庞大的金库，但主要以自有代币计价。一些以太坊相关项目也以金库总额占据主导地位，例如Aave、ENS、Lido和Sky。然而他们也大多持有自己的代币。如果不计自有代币，排名则更加参差不齐。但很少有金库主要以稳定币为主，因此它们主要受市场波动的影响。殖利率大多数玩家将资金存放在Lido以获得收益，这可能是因为大多数人对ETH作为长期价值储存工具充满信心，而Lido在流动性质押方面也占据主导地位。其他基于ETH的流动性质押协议也占据主导地位，例如ether.fi。
JitoSOL的质押SOL收益率达7.75%，超过了所有其他顶级收益率产品。Marinade和Jupiter的SOL年利率甚至更高，约9%。SkyLending是TVL排名第一的低风险稳定币选择，其SUSDS稳定币持有超25亿美元，收益率为4.5%。DeFiLlama追踪了104条区块链上468个协议中超过1.5万个流动性池。费用Tether和Circle各自的稳定币是加密领域迄今最大的手续费产生业务。光是Tether在过去一年就创造了超58亿美元的收入。纵观过去一年，以太坊上的Gas仍是手续费支出最大的方式之一，其手续费总额与Circle相差不远，分别为13亿美元和16亿美元。然而，以太坊的手续费正快速下降，在过去30天里，甚至没有进入前15名。不过，基于以太坊的协议Lido和Uniswap仍在赚取高额手续费。Solana的手续费生态在过去一年增长最快，Jito、Raydium和Pump.fun都赚取了巨额手续费。这很可能主要得益于Solana上memecoin的大幅成长。自去年以来，比特币的手续费下降了约一半，随著费用市场上许多其他竞争对手的崛起，比特币的排名已从第二位跌至第14位。稳定币稳定币总市值几乎翻了一番，从去年的1,360亿美元增加到目前的2,350亿美元。然而，USDT和USDC仍占据主导地位，分别占62%和26%，合计占整个市场的88%。占比成长最大的是Ethena的USDe，尽管其一年前尚未推出，但现在已成为第三大稳定币，占据2%的市场份额。
Sky发行了USDS代币，打破了DAI的主导地位。然而，在合并DAI和USDS的市值后，Sky拥有3.5%的市场份额，仍是第三大市场参与者。USDT、USDC、DAI/USDS和USDe合计占稳定币市场约93%，市值超过2,200亿美元。贝莱德的BUIDL基金代表了新进者，显示TradFi也想在这个市场分一杯羹。融资DeFi领域已筹集超1,130亿美元的融资，总融资轮次达6,129轮。融资额在2021年底至2022年初达到最高，但目前成长迅速，光上个月就已超35亿美元。FTX和Celsius是DeFi领域融资额最大的项目之一，分别筹集了9亿美元和7.5亿美元，同时也是该领域最大的失败项目之一。EOS的情况也类似，其40亿美元的融资几乎未能兑现。骇客攻击DeFi领域已遭受超112亿美元的骇客攻击，其中25%来自跨链桥，其余来自其他DeFi公司和协定。今年2月ByBit遭受骇客攻击，是加密史上最大的单次骇客攻击，损失超14亿美元。而第二大骇客攻击发生在2022年，针对Ronin网路的攻击导致6.24亿美元损失。北韩组织Lazarus对这两次骇客攻击负责，成为加密领域最大的骇客组织。大多数大规模的骇客攻击发生在以太坊生态中，可能是因为DeFi的大部分流动性都集中在以太坊生态系统中。总结整体而言，DeFi的交易量仍主要由以太坊及其EVM生态系统（拥有众多的L2）主导，而DeFi正是从此崛起。Solana在过去一年中实现了大幅增长，正迎头赶上，而比特币也出人意料地开始发展自己的DeFi生态系统，尽管其并非旨在成为一个智能合约平台。波场生态系统似乎已经落后于其他生态系统，但波场仍是稳定币活动的重要枢纽。
